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最火秀强股份三季度业绩好于预期关注TCO玻璃镀铬棒镁钙砖滤筒乳胶制品种植机械

勋鼎机械网 2022-09-13 09:59:06

秀强股份:三季度业绩好于预期 关注TCO玻璃项目

公司公布2011年三季报,前三季度实现营业收入6.21亿元,同比增长32.51%;归属于上市公司股东的净利润8916.21万元,同比增长89.20%;每股收益0.95元,同比增长90.00%。公司预计2011年归属于上市公司股东的净利润同比增幅为50%以上。

第三季度实现营业收入2.23亿元,同比增长18.95%,环比增长2.29%,实现净利润3827.99万元,同比增长49.91%,环比增长33.34%,整体来看,三季度业绩还是保持较快增速,主要原因为:1、150万平米彩晶玻璃投产,产能同比去年有较温度补偿是拉力实验机传感器生产的难点之1大增幅,同时彩晶玻璃售价有所提高,贡献主要收入;2、充分利用多边和双边合作机制晶体硅太阳能电池用封装玻璃盖板产能有较大增长成型鞋底,第三季度销售收入同比增长210%;3、毛利率同比有所提升。

受益公司产品的成品率上升及原材料玻璃价格下降,公司产品毛利率有所提升。公司前三季度毛利率为31.26%,同比提升4.24个百分点;其中第三季度毛利率为31.77%,同比增长1.68个百分点,环比下降0.4个百分点,毛利率继续保持高位运行,我们认为主要跟下半年以来玻璃原料价格继续处于下跌通道有关。

期间费用率同比下降1.49个百分点。销售费用2715万元,同比下降6.09%;管理费用4923万元,同比增长54.03%;财务费用441万元,同比下降57.71%。

TCO玻璃是未来看点。彩晶和増透业务是公司目前的盈利主要来源,但是公司未来着力发展光伏业务,TCO玻璃被寄予厚望。目前处于后期设备调试阶段,预计四季度能够小批量生产,明年可能有轻微的刺痛感能够量产。公司TCO玻璃采用AZO路线,掌握核心技术,同进口设备相比具有成本优势。

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上调公司2011年、2012年每股收益为1干手器.24元、1.61元,目前股价对应PE分别为24.5x、18.8x,PB为2.9x,维持公司“谨慎推荐”评级。

风险提示:下游家电产品需求超预期下滑;原材料价格大幅度大涨;光伏市场景气下滑;募投项目进展可能没法达到预期效果。

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